醫(yī)美板塊突然“美”不起來了。

(相關資料圖)

9月19日，A股醫(yī)美板塊全線下跌。據wind數據，截至收盤，醫(yī)美指數跌2.92%，個股方面，華熙生物（688363）13.68%領跌，千億“醫(yī)美茅”愛美客（300896）收跌11.65%，盤中創(chuàng)近1年最大跌幅。此外，朗姿股份（002612）跌9.74%，華東醫(yī)藥（000963）跌8.09%，昊海生科（688366）、奧園美谷（000615）、愛博醫(yī)療（688050）、愛爾眼科（300015）等跌超3%。

來源：wind

醫(yī)美殺跌，發(fā)生了什么？

對于醫(yī)美板塊大跌的原因，市場存在多種猜測和分析。

在相關上市公司討論區(qū)，有投資者猜測，上述多家企業(yè)有玻尿酸業(yè)務，或許與玻尿酸等醫(yī)美產品面臨集采有關。還有市場傳言稱，醫(yī)美行業(yè)或面臨更加嚴格的監(jiān)管措施，包括打擊渠道醫(yī)美，稅收體系整改。

據券商中國報道，有傳聞稱，近期召開的醫(yī)美工作會議，要打擊渠道醫(yī)美，返傭將被定性為商務賄賂。傳聞還稱，執(zhí)法還要現場檢查醫(yī)美機構財務部門電腦中的文件，查找“團隊”、“客服”返款的明細賬單以及相關合作協議，明確涉嫌受賄的主體；此外，還將查看醫(yī)美機構客戶名單等。

截至發(fā)稿，并未見有相關官方正式文件公布。9月19日下午，華東醫(yī)藥方面向澎湃新聞記者表示，公司尚未看到明確的政策文件，不了解傳言的真實性。據證券時報，愛美客內部人士也稱，目前尚未有確鑿的政策端消息。

不過，“打擊渠道醫(yī)美”等傳聞并非憑空出現。

今年8月中旬，“杭州一醫(yī)美公司偷逃稅被罰8800多萬”引發(fā)關注。處罰事由顯示，2017年1月至2021年11月，該公司分支機構千和醫(yī)療美容診所為客戶提供醫(yī)療美容項目服務，利用個人銀行賬戶收取服務款，并隱匿收入超47.55億元，未計入財務賬。

9月初，另外一家杭州美容門診部的行政處罰顯示，2017年1月至2021年11月，該公司為客戶提供醫(yī)療美容項目服務，利用個人銀行賬戶收取服務款1.73億余元，其中隱匿服務收入9604萬余元。

除了醫(yī)美公司被曝光財務問題，中消協9月15日還曾發(fā)布“醫(yī)療美容領域不公平格式條款點評”，其中提到五個常見的霸王條款，包括超有效期余額概不退還；單方約定醫(yī)美手術費、醫(yī)療費等一律不退；設置嚴苛附加條件推卸責任；退款時一律按商品和服務的原價抵扣費用；美容院有唯一解釋權。

值得一提的是，更早之前，2021年底，中國電視劇制作產業(yè)協會青年工作委員會曾發(fā)布《關于堅持正確導向履行社會責任的倡議》，其中提到，倡議廣大委員及其所經營的影視生產主體要堅決抵制病態(tài)整容等畸形審美以及“水軍控評”等行為，同時倡議影視行業(yè)要謹慎聘用整形演員。有業(yè)內人士指出，此次大跌或許跟該倡議有一定關系。

多公司回應稱公司經營正常

面對大跌，有國內醫(yī)美行業(yè)人士向澎湃新聞記者表示：“公司也覺得很突然。”不過，對于上述多種市場傳言，遭遇重挫的多家公司還是做出了簡單回應。

9月19日上午，澎湃新聞記者以投資者身份聯系了華東醫(yī)藥方面，相關工作人員表示，公司生產經營正常，沒有應該披露而未披露的重大事項。當天下午，澎湃新聞記者從華東醫(yī)藥方面進一步獲悉，目前公司國內醫(yī)美業(yè)務經營一切正常。

華東醫(yī)藥創(chuàng)建于1993年，1999年12月深交所上市，是國內老牌藥企，近幾年因選擇醫(yī)美賽道而備受資本市場關注。上半年，華東醫(yī)藥醫(yī)美板塊合計實現營業(yè)收入8.97億元，占總營收的比重約4.93%。

華東醫(yī)藥在上述回應中強調，公司醫(yī)美主要聚焦于醫(yī)美領域上游產品的研發(fā)、生產和銷售，且公司始終以制藥人的科學嚴謹態(tài)度深耕醫(yī)美產業(yè)，醫(yī)美產品的注冊生產及銷售推廣工作均嚴格遵守國家相關規(guī)定。 公司堅持通過合規(guī)經營，推動醫(yī)美業(yè)務的高質量發(fā)展。

除了華東醫(yī)藥，國內玻尿酸三巨頭愛美客、華熙生物、昊海生科也就此次大跌做了回應。

9月19日上午，記者以個人投資者身份聯系了愛美客董秘辦，相關工作人員表示，目前公司經營正常，如果有什么事情會發(fā)公告，建議繼續(xù)關注公司公告。

據證券時報，愛美客內部人士也公開回應稱，公司經營沒有變化。醫(yī)療美容行業(yè)監(jiān)管趨嚴，將引導和規(guī)范行業(yè)健康有序發(fā)展，行業(yè)中游頭部企業(yè)、目前已規(guī)范化運營的醫(yī)療美容機構將獲得更多市場機會，這有利于加速行業(yè)出清，推動醫(yī)療美容行業(yè)高質量發(fā)展。

華熙生物方面，有媒體援引其內部人士的話稱，股價殺跌可能跟行業(yè)整頓有關系，但對公司的影響應該是微乎其微，因為公司醫(yī)美占比不到10%。

昊海生科成立于2007年，2015年4月港股上市，2019年10月登陸科創(chuàng)板。2022半年報顯示，除了眼科產品，該公司還在構建覆蓋真皮填充劑、肉毒毒素、射頻及激光設備四大品類的醫(yī)美產品布局， 貫通醫(yī)療美容、生活美容以及家用美容三大應用場景。對于此次傳言，昊海生科方面也公開回應稱，尚未收到相關的政策文件，公司經營一切正常。

千億醫(yī)美賽道面臨強監(jiān)管

醫(yī)美兼具醫(yī)療和消費雙重屬性，業(yè)內視為是“抗跌”賽道。這也是華東醫(yī)藥從藥企“跨界”到醫(yī)美賽道的原因之一。2022半年報中，華東醫(yī)藥提到，國家對醫(yī)藥行業(yè)的監(jiān)管深刻影響著國內醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，公司的應對措施就包括聚焦醫(yī)美與工業(yè)微生物領域，不斷提高品牌競爭力，打造新的增長點。

據弗若斯特沙利文報告顯示，按服務收入計，2021年中國醫(yī)療美容市場規(guī)模1891億元，預計到2026年將達到3998億元，到2030年將達到6382億元。從全產業(yè)鏈來看，醫(yī)美可以分為上游原料供應、中游藥物器械生產以及下游醫(yī)美服務機構。

此次大跌波及到的醫(yī)美公司中，華東醫(yī)藥集中在上游，華熙生物兼具上中游，愛美客、昊海生科集中在中游，而上述隱匿收入的案例則屬于下游醫(yī)美服務機構。有分析人士指出，如果“打擊渠道醫(yī)美”的傳聞屬實，下游醫(yī)美服務機構受到的沖擊或最大。

實際上，高增長的醫(yī)美行業(yè)始終面臨強監(jiān)管的壓力。在7月舉辦的首屆中國整形醫(yī)學產業(yè)創(chuàng)新大會上，華興資本醫(yī)療投行器械板塊副總裁邱層凌在發(fā)言中曾介紹，1929年以來，隨著現代整形外科技術引入中國，開啟了中國醫(yī)美產業(yè)發(fā)張之路，中國醫(yī)美市場發(fā)展歷程可分為萌芽起步、探索期、起步期和高速成長期，其中2010年至今的高速成長期，隨著“互聯網+”模式出現，行業(yè)監(jiān)管力度也不斷加強。

以2021年為例，有關部門就曾出臺《打擊非法醫(yī)療美容服務專項整治工作方案》《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》等文件，直指醫(yī)美行業(yè)亂象。

正在沖刺港股上市的愛美客就曾在招股書的風險因素提到，由于公司并非醫(yī)療美容機構，不直接提供醫(yī)療美容服務，上述文件并不會直接對公司業(yè)務產生重大不利影響，但公司無法保證，政府不會出臺新法律及法規(guī)，這可能會令中國醫(yī)療美容行業(yè)的監(jiān)管收緊并極大增加公司的合規(guī)成本。不斷變化的監(jiān)管體制可能會對業(yè)務、經營業(yè)績及財務狀況產生重大不利影響。

強監(jiān)管短期帶來壓力，不過長期來看，也有利于整個產業(yè)的健康發(fā)展。上海證券報援引中銀證券觀點表示，在更嚴格的監(jiān)管下，醫(yī)美行業(yè)進入壁壘增強，不合規(guī)的產品受打壓力度加大，合規(guī)企業(yè)享有更大市場的同時也促進良性的企業(yè)運營和競爭模式。